28 июля 2026 г.
Пресс-служба НАПФ: press@napf.ru
Президент НАПФ Сергей Беляков принял участие в работе круглого стола НАУФОР «Кодекс ответственного инвестирования: к практической модели», состоявшегося 21 июля 2026 года в Санкт-Петербурге. Экспертная дискуссия объединила руководителей профильных департаментов Банка России, топ-менеджеров крупнейших управляющих компаний, а также представителей Московской биржи, НАУФОР и ведущих инвестиционных аналитиков. Участники оценили результаты первого добровольного эксперимента по акционерному активизму и обсудили практические механизмы консолидации голосов институциональных инвесторов для защиты прав миноритариев и повышения качества корпоративного управления российских эмитентов.
Директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова подвела итоги первого этапа эксперимента по акционерному активизму и обозначила новые горизонты для институциональных инвесторов. По ее словам, инициатива регулятора нашла живой отклик у профессионального сообщества: в пилотном проекте приняли участие управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды (НПФ), обладающие пакетами более 2% в публичных компаниях.
«Мы с радостью отмечаем, что ни одна компания или фонд, к которым мы обратились, не отказалась от участия. Участники задали важный тренд для остального рынка в этой непростой работе», – подчеркнула она.
Ключевым мотивом вовлечения крупных игроков стала специфика их деятельности, основанная на доверительном управлении. Для пенсионных фондов и управляющих компаний участие в инициативе – это прямое исполнение фидуциарных обязанностей перед клиентами. Эксперт Банка России напомнила, что статус институционального инвестора обязывает заботиться не только о доходности, но и о качестве активов через механизмы контроля эмитентов.
«Доверительное управление предполагает действие в интересах клиентов со всей должной заботливостью. Это значит, что вы не просто покупаете бумаги, а поддерживаете их качество через корпоративное управление», – отметила Ольга Шишлянникова.
Следующим шагом развития Кодекса должно стать объединение усилий разрозненных игроков. По расчетам регулятора, синергия голосов позволит кратно усилить влияние отрасли на советы директоров публичных компаний без изменения текущего законодательства.
Президент НАПФ Сергей Беляков, в свою очередь, подчеркнул, что поддержка Кодекса ответственного инвестирования является частью стратегии развития российского фондового рынка и дальнейшего роста капитализации отечественных компаний. Он отметил, что единство инвесторов в этом вопросе означает их готовность принимать более активное участие в развитии корпоративного управления в компаниях.
«Либо мы за рынок и за его развитие – тогда надо поддерживать Кодекс. Если вопросы возникают, значит, нам самим еще предстоит укрепить уверенность в долгосрочных перспективах нашего фондового рынка», – отметил он.
«Это хорошая характеристика текущего состояния рынка: те, кто хочет реализовывать право общаться с компаниями, находят способы выйти на прямой диалог и выстроить рабочие каналы связи. Кто не хочет – находит способы объяснить, почему это общение неэффективно», – добавил Сергей Беляков.
Президент НАПФ напомнил, что ассоциация уже рекомендовала всем своим членам присоединиться к Кодексу, однако этого недостаточно для изменения практик.
Сергей Беляков подчеркнул, что формальное присоединение к Кодексу само по себе не приведет к изменению роли инвесторов в развитии практик корпоративного управления. Даже самые детально проработанные нормы законодательства и положения Кодекса не смогут обеспечить реальные изменения на рынке капитала, без формирования устойчивого спроса на долгосрочные инвестиции и повышения роли фондового рынка в финансировании экономики. В этих условиях ключевое значение приобретает активное участие саморегулируемых организаций и институциональных инвесторов.
«Достичь реального доверия инвесторов невозможно без ответственного и прозрачного поведения самих эмитентов. Это касается в первую очередь уважения к правам миноритарных инвесторов. Для НПФ крайне важен надежный механизм корпоративного управления, который гарантирует защиту интересов миноритариев, прозрачность финансовой отчетности и доступность исчерпывающей информации о компаниях-эмитентах», – подчеркнул глава НАПФ.
«Если фондовый рынок – последнее место, куда эмитент приходит за деньгами, то все, что мы здесь обсуждаем, является необходимым, но недостаточным. Без активного воздействия саморегулируемых организаций и институциональных инвесторов ничего не поменяется», – резюмировал Сергей Беляков.
Итоги встречи показали, что рынок находится в стадии формирования единой позиции относительно глубины вмешательства акционеров в операционное управление компаниями. Эксперты определили общие контуры взаимодействия, однако подходы к конкретным механизмам реализации акционерного активизма остаются предметом дальнейшей экспертной проработки.
***
СРО НАПФ (Саморегулируемая организация Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов) учреждена 22 марта 2000 года для обеспечения благоприятных условий деятельности членов НАПФ, защиты интересов членов ассоциации, вкладчиков, участников и застрахованных лиц, установления правил и стандартов деятельности, обеспечивающих эффективность работы членов НАПФ. Является членом РСПП, ТПП, СПКФР и АРФГ.
НАПФ объединяет 43 организации: 32 НПФ и 11 ассоциированных членов.
***
Программа долгосрочных сбережений разработана Министерством финансов Российской Федерации совместно с Банком России и с участием НАПФ. Это долгосрочный сберегательный продукт, который позволяет формировать дополнительный финансовый ресурс на долгосрочные стратегические цели, а также создать финансовую подушку безопасности, в том числе на случай наступления особых жизненных ситуаций. Операторы программы – негосударственные пенсионные фонды (НПФ), которые обеспечивают сохранность и доходность сбережений и осуществляют выплаты этих сбережений. Это крупные финансовые организации, многие из которых имеют более чем 30-летнюю историю успешной деятельности по реализации пенсионных программ. К началу июля 2026 г. россияне заключили более 13 млн договоров ПДС на общую сумму 1,027 трлн рублей, а услуги по программе долгосрочных сбережений оказывают 29 из 32 российских НПФ. Детальная информация о Программе доступна на сайте НАПФ.