Банк России отметил признаки выхода экономики России из фазы острого перегрева по состоянию на апрель 2025 г. ВВП рос умеренными темпами в феврале - марте, отмечает ЦБ в бюллетене "О чем говорят тренды". Рост ВВП в I квартале 2025 г. в квартальном выражении с сезонной корректировкой по отношению к IV кварталу 2024 г. окажется небольшим, ожидает ЦБ. Он объясняет это высокими значениями декабря 2024 г. и IV квартала в целом на фоне больших объемов выпуска по госзаказу. Возврат к параметрам бюджетного правила усилит неоднородность в динамике различных секторов экономики, считает регулятор.
"Данные за январь - февраль и опросные показатели за февраль - март указывают на продолжение роста экономической активности, хотя и меньшими темпами, чем в предыдущие кварталы", - отмечается в докладе. По данным Минэкономразвития, рост ВВП в феврале замедлился до 0,8% после 3% в январе.
Повышенная динамика роста сохранилась в потребительском секторе благодаря растущим доходам населения на дефицитном рынке труда, следует из обзора. При этом экспортный сектор столкнулся с трудностями из-за неблагоприятных внешнеэкономических и геополитических факторов. Несмотря на стагнацию розничного кредитования, инвестиционная активность в I квартале 2025 г. осталась на высоких уровнях, утверждает регулятор. "Это позволяет ожидать, что и в 2025 г. инвестиции в основной капитал вырастут, хотя и меньше, чем в прошлом году", - прогнозирует ЦБ.
В отдельных отраслях производство сокращалось из-за падения внешнего или ранее перегретого внутреннего спроса, что позволит перейти к траектории более устойчивого роста после стабилизации спроса, сообщает Банк России.
Центробанк напоминает, что в 2024 г. спрос рос опережающими темпами, тогда как предложение было ограничено производственными возможностями. В результате вместо увеличения физического объема выпуска происходило повышение цен. ЦБ повысил ставку до рекордного 21% в октябре 2024 г. и сохранял ее три заседания подряд. Следующее заседание по ставке пройдет 25 апреля.
Сдерживающее влияние денежно-кредитной политики (ДКП) начало проявляться в динамике потребительских цен, сообщает ЦБ. Но регулятор подчеркнул, что процесс замедления годовой инфляции к 4% требует времени и поддержания жестких денежно-кредитных условий. Об улучшении ситуации с инфляцией в России 15 апреля также заявил президент РФ Владимир Путин на заседании президиума Государственного совета. Он отметил, что экономические власти заинтересованы в сокращении ипотеки для улучшения макроэкономических показателей.
В отсутствие новых сильных проинфляционных шоков показатель годовой инфляции перейдет к снижению с мая, утверждает Банк России. Цены на непродовольственные товары в марте резко замедлили рост, а на ряд товаров длительного пользования, такие как автомобили и телевизоры, снизились. Это произошло из-за прекращения бурного роста необеспеченных потребительских кредитов и автокредитов. На стабилизации цен также сказалось укрепление рубля, отмечает ЦБ, так как в непродовольственном сегменте высока доля импорта. При этом устойчивость курса российской валюты требует подтверждения, считает Банк России.
Инфляционное давление в I квартале 2025 г. в годовом выражении с поправкой на сезонность составило 8,3% после 12,9% в IV квартале 2024 г. Однако этот показатель все еще остается повышенным, считают аналитики ЦБ. По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 1 по 7 апреля вырос на 0,16% против 0,2% за предыдущую неделю. В январе и феврале инфляция росла в среднем на 0,26% в неделю. В годовом выражении она составила 10,28% против 10,24% неделей ранее, сообщило Минэкономразвития. С начала года цены выросли на 2,77%.
Инфляционные ожидания населения России в марте снизились на 0,8 п. п. до 12,9%, отмечал ЦБ со ссылкой на опрос "ИнФОМа". Ниже значений марта они были только в сентябре 2024 г. на отметке в 12,5%. Но оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в марте сохранилась на уровне февраля и составила 16,5%. В феврале ожидания составляли 13,7% против 14% в предыдущем месяце.
Индекс ценовых ожиданий предприятий в марте снизился до 20,3 п. против 23,1 п. в феврале и 27,5 п. в январе 2025 г. Также компании улучшили текущие оценки динамики цен на продукцию - с 21,9 п. в феврале до 14,5 п. в марте.
Урон российской экономике могут нанести глобальные торговые войны, писали "Ведомости" 10 апреля. Президент США Дональд Трамп 3 апреля объявил о введении пошлин в отношении импорта большинства стран (хотя позже заморозил их на 90 дней), некоторые страны объявили о введении ответных мер. Для России это может означать снижение цен на нефть вследствие падения мирового спроса из-за замедления экономической активности, считают экономисты.
Вероятное ослабление курса рубля и снижение цен на нефть могут оказать проинфляционное влияние, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Возросшие риски повышают вероятность более активной монетарной политики, считает директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. ЦБ может рассмотреть контрциклическую политику, чтобы поддержать экономику в случае торможения, допускает главный экономист "Т-инвестиций" Софья Донец.
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ всегда готовится к такого рода рискам - в частности, в основных направлениях ДКП показывает рисковый сценарий и свои действия при его реализации.
Источник: https://www.vedomosti.ru