В России появится новый НПФ для управления пенсионными накоплениями «молчунов» после их автоконвертации в программу долгосрочных сбережений. Под управлением этого «мегафонда» будут активы на ₽5 трлн.
Законопроект, предусматривающий автоматический перевод накоплений в запущенную с 2024 года Программу долгосрочных сбережений (ПДС), находится на финальной стадии подготовки — документ на этой неделе рассмотрит правительственная комиссия по законопроектной деятельности, рассказали два источника РБК. По их словам, внесение законопроекта в Госдуму планируется на начало ноября 2026 года, а вступление нововведений в силу ожидается в 2027 году. Идея «автоконвертации» пенсионных накоплений россиян, в том числе средств так называемых молчунов, была озвучена в начале июня 2026 года, а до этого прорабатывалась несколько месяцев.
В Минфине РБК сообщили, что готовящийся законопроект предусматривает перевод пенсионных накоплений граждан в ПДС с 1 апреля 2027 года «в силу закона».
Процедура будет невозможна без «инфраструктурной оболочки» — законопроект об автоконвертации будет предусматривать создание «уполномоченного фонда» для централизованного управления средствами тех застрахованных лиц, которые формировали накопления в Соцфонде (в основном «молчуны»).
Как писал РБК, новая структура могла образоваться при объединении трех крупных негосударственных пенсионных фондов (НПФ) — НПФ «Благосостояние», НПФ «Газфонд Пенсионные накопления» (НПФ «Газфонд ПН») и НПФ «ВТБ Пенсионный фонд». Сейчас конфигурация этого слияния поменялась: в контур объединения войдут два фонда — НПФ «Благосостояние» и НПФ «ВТБ Пенсионный фонд», знают шесть источников РБК на финансовом рынке.
«Одним из контролирующих акционеров уполномоченного НПФ с госучастием будет ВЭБ.РФ. Фонд также предлагается создать с привлечением одного из крупнейших участников рынка — НПФ «ВТБ Пенсионный фонд», — подтвердили РБК в Минфине.
РБК направил запросы в НПФ «Благосостояние», НПФ «ВТБ Пенсионный фонд», НПФ «Газфонд Пенсионные накопления», ВЭБ.РФ, ВТБ, Газпромбанк, РЖД, СОГАЗ, «Лидер», а также в Банк России.
Как устроен рынок «пенсионных» денег в России и кто такие «молчуны»
С 2002 года пенсия россиян состоит из двух компонентов — страховой и накопительной части. Последняя формируется на индивидуальном лицевом счете гражданина — участника накопительной системы за счет взносов работодателя. В отличие от страховой компоненты, это конкретная сумма денег, а не баллы, которые пересчитываются в рубли по достижении пенсионного возраста. Изначально все счета с пенсионными накоплениями были сформированы в Пенсионном фонде России (сейчас Соцфонд), но у каждого гражданина была возможность перевести эти средства в негосударственные пенсионные фонды (НПФ). Те, кто этого не сделал, считаются «молчунами». Их сбережениями оперирует государственная управляющая компания (ГУК) при ВЭБ.РФ.
НПФ, в свою очередь, могут работать с двумя портфелями: пенсионными накоплениями по ОПС (деньгами «немолчунов», кто вывел свои средства из ГУКа) и пенсионными резервами в рамках добровольных пенсионных программ.
Добровольные программы — негосударственное пенсионное обеспечение (НПО) — существуют в России с 1990-х годов: они делятся на корпоративные и индивидуальные. В 2024 году к ним прибавился новый продукт — программа добровольных сбережений (ПДС), средства по которой также учитываются в составе пенсионных резервов. Операторами ПДС по закону могут являться только НПФ.
На 30 июня 2026 года более 36 млн россиян хранили свои пенсионные накопления в СФР. Подавляющее большинство из них — это «молчуны», чьи накопления (почти 3 трлн руб.) находятся под управлением ГУК ВЭБ.РФ. Еще 34,4 млн хранят пенсионные накопления в негосударственных пенсионных фондах (НПФ) — это чуть больше 3,6 трлн руб.
При этом помимо ОПС в НПФ также формируются и пенсионные резервы: в частности — программы НПО и ПДС. Участниками НПО на 1 июля были 5,93 млн человек, а ПДС — 11,59 млн. В общей сложности на эти программы приходилось 3,29 трлн руб. пенсионных резервов, следует из данных ЦБ.
«Мегафонд» для управления пенсионными накоплениями
«Мы вместе с правительством разрабатываем определенный законопроект, который позволит создать объединенный пенсионный фонд, где контрольный пакет будет принадлежать государственным организациям», — рассказывал в июне 2026 года глава ВЭБ.РФ Игорь Шувалов, подчеркивая, что это существенно расширит возможности граждан по формированию своих долгосрочных сбережений. При появлении объединенного негосударственного фонда у группы ВЭБ «появится доступ к дополнительной финансовой возможности для того, чтобы оперировать и в том числе долгосрочными сбережениями граждан (речь идет о ПДС. — РБК), накоплениями на пенсию», а также «инвестировать эти средства в современные технологические проекты», говорил он.
НПФ «Благосостояние», в котором у ВЭБа есть доля, долгое время рассматривался как будущая инфраструктурная база при конвертации пенсионных средств «молчунов». Еще в середине 2024 года Шувалов говорил, что негосударственный пенсионный фонд, через который ГУК должна продолжить управлять «средствами [«молчунов»] или большей [их] частью <…> должен быть в периметре ВЭБ.РФ» (цитата по Frank Media). Тогда речь шла именно о НПФ «Благосостояние», осведомлен один из источников.
В июне 2026-го Шувалов упоминал, что новый уполномоченный фонд может образоваться на базе ВЭБа и ВТБ. В группу госбанка входит НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» — на 1 июля он занимал второе место на рынке по объему активов (1,36 трлн руб.). НПФ «Благосостояние» — на шестой строчке по этому параметру (почти 720 млрд руб.). Как писал РБК, в объединении рассматривалось участие еще одного игрока — НПФ «Газфонд ПН», который занимает третье место в России по активам (938,1 млрд руб.).
Объединение трех крупных НПФ открывало бы потенциал для формирования «колоссального инвестиционного ресурса», ориентированного в том числе на вложения в инфраструктурные проекты, ранее разъяснял идею источник РБК на финансовом рынке.
Но НПФ «Газфонд Пенсионные накопления» в итоге не включен в ее контур, говорит источник РБК, называя это «решением акционера».
Организация исторически была связана со структурами «Газпрома». По состоянию на 2024 год владельцем НПФ «Газфонд Пенсионные накопления» был Газпромбанк, а также компании Анатолия Гавриленко-младшего и НПФ «Газфонд».
Что известно об участниках сделки
НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» был создан в 1994 году, юридически входит в группу второго по величине российского банка — ВТБ. Состав акционеров не раскрывается с 2022 года, ранее фонд полностью принадлежал группе ВТБ. На начало 2026 года в нем аккумулировались пенсионные накопления почти 9,4 млн клиентов.
НПФ «Благосостояние» существует с 1996 года, почти сразу после возникновения ему поручили реализовывать корпоративную пенсионную программу для сотрудников РЖД. Исторически этот НПФ специализировался именно на негосударственном пенсионном обеспечении, но с 2023 года занимается привлечением накоплений и в рамках обязательного пенсионного страхования. По последним доступным данным на 2021 год, акционерами фонда являются Газпромбанк (49,4%), ВЭБ.РФ (чуть более 25%), РЖД и их структуры (также чуть более 25%) и профсоюз «Роспрофжел» (0,4%). На начало 2026 года клиентская база НПФ «Благосостояние» достигала примерно 1,4 млн человек.
Объединенная структура станет новым «уполномоченным пенсионным фондом», который поможет конвертировать пенсионные накопления «молчунов» в Программу долгосрочных сбережений. Как следует из комментария Минфина, «одним из контролирующих акционеров» нового уполномоченного фонда станет ВЭБ. Как утверждают источники РБК, знакомые с текстом законопроекта, доля ВЭБ.РФ в капитале этой структуры должна превышать 25%. При этом госкорпорация и другие госкомпании должны иметь в совокупности более 75% голосов на собрании акционеров нового НПФ «в силу участия в уставном капитале фонда».
С учетом собственных активов фондов и активов под управлением ГУК ВЭБа (2,98 трлн руб.) — тех самых «молчунов» — объем средств под управлением новой структуры может превысить 5 трлн руб.
Объединение НПФ «Благосостояние» и НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» пока обсуждается в операционном и юридическом контексте, так как для полной интеграции нужно много времени и ресурсов — объединить IT-системы, клиентские базы и так далее, утверждают три собеседника РБК. Планируется, что процесс «автоконвертации» пенсионных накоплений «молчунов» в ПДС будет проходить на базе уполномоченного фонда, а уже дальше будет обсуждаться объединение фондов. «Процессы будут идти постепенно, иначе просто не успеть», — говорит один из источников. «Фонды нереально объединить до автоконвертации», — подтверждает другой источник.
Но ВТБ будет участвовать во всех процессах с самого начала, помогая НПФ «Благосостояние» настраивать IT-системы, работать с большой базой розничных клиентов, прорабатывать механики переходов клиентов между фондами и механизмы удержания, говорят три источника. ВТБ в том числе готовится представить свою филиальную сеть для работы с «молчунами», говорят два источника РБК. Они приводят такой аргумент: «Благосостоянию», как фонду, заточенному на работу с корпоративной пенсионной программой, сложно создать необходимую инфраструктуру для обслуживания более чем 36,5 млн человек из Соцфонда — ведь сейчас в «Благосостоянии» обслуживаются лишь 1,4 млн человек, из которых ПДС есть у 18,6 тыс., следует из данных фонда. «Это огромный объем затрат и операционной работы», — заключает один из собеседников РБК.
Какой эффект на пенсионный рынок и экономику это окажет
Новому «уполномоченному фонду», который примет на себя обслуживание «молчунов», потребуется значительная инфраструктура по обслуживанию десятков миллионов новых участников ПДС, отмечает гендиректор компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов: «У них есть как минимум одна важная потребность, которая должна быть удовлетворена безусловно, — при наступлении пенсионных — или иных — оснований должны быть определены права, назначены выплаты по ПДС и их форма (единовременная, пожизненная, срочная выплата) и уведомлен НПФ, куда поступят эти выплаты». Поэтому, по словам эксперта, связь нового фонда с крупным банком с разветвленной сетью вроде ВТБ «выглядит абсолютно логичным».
«Для банка это также принесет однозначную выгоду: ведь десятки миллионов «молчунов» — это потенциальная гигантская клиентская база. При соприкосновении с его сеткой можно предлагать новому клиенту дополнительные услуги и продукты, а самое главное — это выплаты по ПДС на счет банка, что может обеспечить его необходимым фондированием по невысоким ставкам», — продолжает Околеснов.
Эксперт считает, что новый фонд, получивший миллионы «молчунов», с высокой вероятностью удержит эту клиентскую базу и такие граждане почти не будут переходить в другие НПФ.
«Естественно, сам факт автоконвертации и переводы граждан из СФР в УНПФ попытаются использовать другие НПФ, чтобы привлечь новых клиентов, но ожидать массового перехода в другие пенсионные фонды не стоит, речь, скорее всего, в первые годы может идти лишь о десятых процента», — говорит Околеснов. Он объясняет это тем, что клиентская база Соцфонда состоит «либо из экстремально пассивных граждан, либо из экстремально осознанных».
«Пассивные просто ничего не будут предпринимать, а осознанные — в УНПФ будут приближены к своему «тепличному состоянию» в ВЭБе», — заключает эксперт.
Само по себе потенциальное объединение двух крупных НПФ и создание нового «мегафонда» может выглядеть как заметное снижение конкуренции, но фундаментально ландшафт пенсионного рынка не изменит, полагает гендиректор «Эксперт Бизнес-решения» Павел Митрофанов: «В розничном сегменте конкуренция и после сделки останется достаточно высокой: появление одного очень крупного игрока скорее изменит расстановку сил между финансовыми группами, чем создаст монопольное положение. Для клиентов и участников рынка последствия, вероятно, будут ограниченными».
Более существенное значение размер объединенного фонда может получить в инвестиционной сфере, считает Митрофанов. По его словам, если государство решит расширять возможности НПФ по вложениям в новые инструменты (например, акции) или направлять пенсионные деньги на финансирование крупных проектов, то с большим игроком будет проще согласовывать значительные лимиты.
Отдельный эффект может проявиться на рынке акций, приводит пример аналитик: «Крупный объединенный фонд потенциально станет одним из значимых источников долгосрочного капитала для российских компаний. Здесь размер действительно имеет значение: даже относительно небольшой лимит на акции при большой совокупной сумме пенсионных накоплений способен обеспечить заметный объем спроса на рынке. Однако речь скорее будет идти о дополнительном регулируемом источнике капитала, чем о резком изменении инвестиционной стратегии фонда».
Что касается превращения «мегафонда» в источник длинных денег для инфраструктурных проектов, тут есть нюансы, считает Митрофанов: «Для этого недостаточно просто сконцентрировать в нем несколько триллионов рублей. Необходимы как минимум три условия: наличие средств, которые не потребуются клиентам в краткосрочной перспективе; возможность направлять их в долгосрочные проекты и понятная экономика таких вложений — включая текущую доходность, сценарии выхода и механизм возврата инвестированных средств». По его словам, «при соответствующем регулировании» государство может создать такую конструкцию.
«Ключевой вопрос будет заключаться в том, как совместить интересы государства и фонда: долгосрочный инфраструктурный проект должен соответствовать требованиям к доходности, отчетности и возвратности средств. Если эти условия будут выполнены, крупный НПФ сможет стать заметным источником длинного финансирования, не превращаясь при этом в фонд с принципиально более рискованной инвестиционной стратегией», — заключает эксперт.
Источник: https://www.rbc.ru