Фото: Роман Пименов/ТАСС
За второй квартал 2024 г. корпорация заработала на пенсионных сбережениях «молчунов» 55 млрд руб. По оценке экспертов, вложения в облигации реального сектора, которые наращивает ВЭБ, отвечают задачам развития экономики страны и обеспечения доходности для будущих пенсионеров.
Напомним, «молчуны» — это люди, которые не подавали заявлений о переводе своих пенсионных накоплений в негосударственные пенсионные фонды. Их страховщиком является Пенсионный фонд России (ПФР), а пенсионные средства находятся в инвестиционном портфеле государственной управляющей компании ВЭБ.РФ. «Молчунов» в стране почти 38 млн человек — более половины участников системы обязательного пенсионного страхования (ОПС), имеющих пенсионные накопления
Результаты по доходам и доходности от размещения накоплений почти 37 млн клиентов Социального фонда России ВЭБ.РФ раскрыл в пятницу. По итогам II квартала 2024 г. доходы по расширенному портфелю составили 54 млрд руб., по портфелю госбумаг — 1,5 млрд руб., с годовой доходностью в 4,82% и 6,53% соответственно. Как следует из материалов, ВЭБ активно инвестирует накопления в облигации компаний реального сектора — за 15 лет объем таких вложений превысил 1,8 трлн руб. Основные направления: транспорт, развитие экономики городов, жилищная сфера и повышение доступности ипотеки, энергетика, газификация и строительство сопутствующей инфраструктуры. На горизонте в 10–15 лет накопленные доходности по портфелям ВЭБ.РФ опережают накопленную инфляцию.
В ближайшей перспективе вложения в такие активы могут стать дополнительным драйвером доходности для инвесторов. Главный экономист «T—Инвестиций» Софья Донец напоминает, что первое полугодие сложилось для облигационного рынка непросто.
«Уже к концу прошлого года нам предлагали облигации с хорошими ставками, которые можно было зафиксировать надолго. Но за первое полугодие эти ставки, особенно по средним и длинным срокам, еще возросли. Что, с одной стороны, сказывается на финансовых результатах портфелей, составленных из облигаций, и дает нам неприятный осадок в виде переоценки временной. А с другой стороны, для портфелей, которые удерживаются до погашения, — это в принципе достаточно нейтральное событие», — отмечает Софья Донец.
По оценке Донец, самым привлекательным инструментом сейчас являются рублёвые облигации — средние и длинные, которые позволяют зафиксировать высокие ставки.
«Мы предполагаем, что то, что происходит сейчас с рынком, с процентными ставками, — это временная история, циклический перегрев инфляции, который транслируется в более высокие ставки. А это значит, что для рынка облигаций следующий год будет ярким не только с точки зрения получения текущих доходов, но и с точки зрения той самой переоценки, которая неприятно удивляла в 1-м полугодии этого года», — говорит Донец. По ее словам, в последние 10 лет, «а, может быть, и никогда», вложение в рублевые облигации с такими процентными ставками не было так привлекательно, как в середине этого года.
Главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин, в свою очередь, отмечает, что в России рынок облигаций позволяет эффективно защищать инвестированные средства от инфляции, обеспечивая сохранность пенсионных накоплений.
«Инвестирование ВЭБом средств в корпоративные облигации позволяет, с одной стороны, получить дополнительную премию по сравнению с государственными суверенными облигациями, с другой — предоставить долгосрочные заемные ресурсы компаниям реального сектора экономики», — считает Кузьмин.
Являясь управляющей компанией с длинным инвестиционным горизонтом, ВЭБ имеет возможность держать облигации в портфеле до погашения. Для субъектов экономики всегда важно иметь какие-то альтернативы традиционным банковским кредитам. Наконец, наличие подобного инвестора важно для компаний реального сектора в условиях ограничения доступа к международным рынкам капитала и внешним заемным средствам.
Источник: https://expert.ru
